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平安证券--广汽集团:公司再传捷报向上势头不可挡【公司研究】

2017-06-15 23:59

  自主合资齐发力,向上势头不可挡:公司5月份销售车辆16.5万辆(+22.2%),1~5月累计销售79.2万辆(+33.2%),其中广汽自主累计20.7万辆(+61.4%),广菲克累计销售9.1万辆(+83.1%),广本、广丰、广三菱也有不同程度的涨幅。在车市整体放缓的情况下,公司仍然保持高速增长,足以显示公司产品竞争力之强劲。

  明星车型供不应求,终端价格坚挺:广汽的几款明星车型供不应求,市场热度非常高。我们近期在上海地区的4S 店进行终端调研,传祺GS8终端没有优惠,提车周期在1个月左右;本田冠道不仅没有优惠,2.0T 版本需要加1.5万的装潢,等车两个月;丰田汉兰达需加装潢1~1.5万,提车周期1~3月。

  GS8调整5~9月产量,完成全年销量目标无忧:5月31日公司发表声明,由于变速箱供应能力不足,5~9月GS8的产量调低至7000台/月,预计10月起将恢复正常配套供应。2017年GS8的销售目标是10万辆,我们认为,GS8在1~4月销售3.6万辆,如果5~9月销售3.5万辆,10月起恢复到1万的月销,全年仍可完成10万辆的销售目标。

  盈利预测与投资:2017年自主合资推出多款新品,其中传祺推出GS3、GM8、GA4等新品,不断完善产品线布局。自主与合资的明星产品市场热度高,公司盈利能力有望大幅改善。维持对公司的盈利预测,17年~19年的净利润为114.3亿、140亿,158.7亿元,维持对公司“强烈推荐”的评级。

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